• OMX Baltic0,74%323,32
  • OMX Riga−0,51%966,46
  • OMX Tallinn1,38%2 279,29
  • OMX Vilnius0,13%1 514,23
  • S&P 5000,58%7 757,17
  • DOW 300,69%52 856,09
  • Nasdaq 1,05%26 702,86
  • FTSE 1000,19%10 752,88
  • Nikkei 225−1,47%63 669,58
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,89
  • GBP/EUR0,00%1,19
  • EUR/RUB0,00%91,56
  • OMX Baltic0,74%323,32
  • OMX Riga−0,51%966,46
  • OMX Tallinn1,38%2 279,29
  • OMX Vilnius0,13%1 514,23
  • S&P 5000,58%7 757,17
  • DOW 300,69%52 856,09
  • Nasdaq 1,05%26 702,86
  • FTSE 1000,19%10 752,88
  • Nikkei 225−1,47%63 669,58
  • CMC Crypto 2000,00%0,00
  • USD/EUR0,00%0,89
  • GBP/EUR0,00%1,19
  • EUR/RUB0,00%91,56
Investorid üle maailma on tohutult pahased Dubai otsuse üle võimaldada selle lipulaevast eraettevõttel Dubai World võtta kuuekuine maksepuhkus umbes 26 miljardi USA dollari suuruse võla tagasimakseteks, mis tähendab vähemalt osalist maksete katkestamist.
Mida investorid õigupoolest eeldasid, kui ostsid selliste firmade võlakohustusi nagu “Limitless World” (“Piiritu maailm”), mis on üks Dubai Worldsi pankrotis kinnisvarafiliaalidest? Rääkigem mullimentaliteedist.
Idee seisnes minu arvates selles, et emiraadi valitsus seisab iga laenu taga, olgu see kui riskantne tahes. Ja kui naftavaesel Dubai valitsusel raha ei ole, siis köhib seda välja selle naftarikas sõsarriik Abu Dhabi.
Võiks arvata, et see on absurdne ootus. Samas ei ole see uskumatum kui paljud teised tohutud päästeoperatsioonid, mida me kogu maailmas hiljutise finantskriisi puhkedes näinud oleme. Muidugi pahandab investoreid tegelikult sellest arusaamine, et ühel päeval põhjendamatud võlatagatised annulleeritakse. Lõpuks leiab liigse laenukapitaliga maailm võimaluse vähendada laenukoorma vastuvõetavale tasemele ja see ei saa ilus olema.
Kas see on Dubai eepilise kasvu lõpp? Kahtlen selles. Kogu maailmas ja läbi ajaloo on riigid oma võlgadega hätta jäänud ja selle üle elanud, isegi edu saavutanud. Kahtlemata peab Dubai oma liialdused ümber korraldama ja neid piirama, enne kui suudab uuesti püsivamat kasvutrajektoori alustada, ehkki see võtab aega.
Kas see nakatab haavatavaid riike Euroopas ja mujal? Mitte praegu. Kuigi Dubai juhtum ei ole erinev, on see spetsiifiline, seega mõju investorite usaldusele peaks praegu olema ohjeldatud. Kuid investorid õpivad raskel moel, et riigi võimalused ja ressursid ei ole piiramatud.
Kenneth Rogoff on majandus- ja riikliku poliitika professor Harvardi Ülikoolis ja raamatu „This Time is Different: Eight Centuries of Financial Folly“ kaasautor.

Seotud lood

Hetkel kuum

Podcastid

Tagasi Äripäeva esilehele