Euroopa ahvatleb taas

Eurotsoon tundub tõesti hädas olevat. Paljud riigid on majanduslanguses, töötus aina kasvab, inflatsioon ei suuda kuidagi hoogu võtta, reformid Itaalias on peatunud, Saksamaa veduril paistab kütus otsa saavat. Ees kummitab Jaapani 20 aasta tagune vari, mis ähvardab viia Euroopa samasugusesse deflatsioonispiraali mitmekümneks aastaks.

Sellest johtuvalt pole üllatav, et investorid on asunud raha Euroopast välja viima. Thomson Reutersi andmeil võtsid Ühendriikide aktsia­investorid augustis Euroopa aktsiafondidest välja 179 miljonit dollarit ning paigutasid selle raha teistele turgudele. Ei saa seda investoritele ka pahaks panna, sest vaadates augustis aset leidnud tugevat langust, siis kes ikka tahab näha oma raha põlemas. Saksa peamine aktsiaindeks DAX kaotas eelmise kuu alguses üle 600 punkti ja vajus aasta alguse tasemest läbi. Samasugune järsk langus leidis aset pea kõigil Euroopa suurtel aktsiaturgudel. Väike taastumine augusti sulast on juba aset leidnud, aga investoritel tasub praegu hakata kergest korrektsioonist kasu lõikama. Seda kahel põhjusel.

Keskpanga jõuline otsus. Esiteks kuulsime neljapäeval, et Euroopa Keskpank (EKP) hakkab majandust turgutama intressimäärade langetamise ning väärtpaberite tugiostudega. Põhimõtteliselt võime seda nimetada kvantitatiivseks leevendamiseks (QE), mis leidis aset ka Ühendriikides pärast finantskriisi. QE üks tore kõrvalmõju aktsiatele on nende rallima panemine. Tõestus tuli juba neljapäeval, kui Euroopa peamised aktsiaturud kihutasid uudise peale otse üles. Ka USA on hea näide, kuidas keskpanga massiline rahapumpamine teeb aktsiaturgudele head. Isegi kui QE ei turguta Euroopa majandust, siis aktsiatele peaks see vaid head tähendama.